马云的层层债权抵押贷款方式会引发次贷危机吗？

我不这么认为。尽管蚂蚁金服的杠杆比较高，但不能把其与次贷危机相提并论。

次贷的核心含义，就是把贷款贷给了那些没有还款能力的人。我们来看看蚂蚁的小贷与次贷的差别：

第一，次贷危机的根本，是借款人失去还贷能力。根据蚂蚁金服的统计，其促成贷款的逾期率为1.05%（三个月）和1.56%（一个月）。从这个数据看，这些贷款质量还称不上“次贷”。这个我们是判断的基础。

第二，与次贷不同的是，蚂蚁小贷都是信用贷，而不是住房抵押贷。信用贷的特点是小额多频，相对期限较长的住房贷，其同一时间出现大规模借款人违约的概率较低，不像房贷只要房价一跌就会出现大面积逾期。

第三，虽说蚂蚁小贷的规模大，但还不足以撼动我们的金融体系。国内房贷余额已达31万亿，加上个人消费信贷（约20万亿），相比之下蚂蚁的1.7万亿还是很小。次贷危机中，次贷已经在美国消费信贷占比达到20%左右。

30亿变成3000多亿，而且80%是消费贷款，无论他在巧舌如簧，有多少大v为他站台解释不是杠杆云云，（就算弄个名词叫玉皇大帝，又能如何！）他也摆脱不了空手套白狼，把风险转嫁给社会的事实！

金融衍生品遊戲危害有多大，美國金融危機足以警示。如果在中國玩弄金融衍生品對賭，那後果比美國要嚴重萬倍，為何？因為美國至少可以印刷美元轉嫁危機，而中國一旦爆發金融危機必將是滅頂之災。因為霸權主義將會釜底抽薪對中國一劍封喉。沒有人能救中國。

對於中國，金融事關國運，不可大意。小心駛得萬年船。

如果不加以控制，规模太大，杠杆过高的话，会引发次贷危机，甚至会更严重。

1.美国次贷危机至少有房子这个有价值的实物作为抵押，而房子还是整个社会价值最为稳定的实物之一。而小额贷款没有实物作为抵押，其依赖的信用数据只是降低风险的依据，而不是抵押物。因为某人违约后，他的信用数据是没办法拿来卖钱的。其实小额贷款只不过是信用卡的互联网升级版。本质上不是新的东西。

2.网络小额贷款所依赖的大数据，都是过去的信息，存在滞后性。能否根据金融风险主动调整贷款策略，存在很大的疑问。

3.不过从蚂蚁金服的利益角度看，即使存在金融风险，它也不愿意主动收缩贷款规模。因为存在竞争对手，自己收缩了，意味着市场份额拱手相让，这是囚徒困境。事实上，在美国次贷危机快发生时，金融公司甚至伪造材料给流浪汉贷款。他们都知道这样做会有问题，但是只要停下来就意味着破产失业，只能硬着头皮继续发展业务。所以市场竞争压力会迫使金融公司趋于冒险，不断调低贷款门槛，以获得更大的市场份额。按照蚂蚁金服设计的规则来看，就算发生次贷危机，它也不用承担什么风险。因为它早已将贷款打包成证券卖给了接盘侠。为了实现利益最大化，蚂蚁金服必然拼命地扩张而无视坏账风险和金融风险。

4.因为有钱的个人或企业是不需要小额贷款的，所以小额贷款最终会流向偿还能力处于风险边缘的人的手里。在经济好的时候不会出什么问题，但是遇到经济危机。就会导致经济下滑，大规模失业，然后大面积违约。然后就是次贷危机了。

在小黑看来，蚂蚁这样依靠ABS快速周转，撮合银行资金房贷的行为的确是有风险的，但是要是引发次贷危机那就属于严重夸张了。

我们要来梳理一下引发次贷危机发生的几个关键要素：

第一，过度的金融衍生品创新和交易。担保债务凭证CDO、信用违约互换CDS这些都是大家听到比较多的金融衍生工具，其实就是将原本属于银行、机构的风险转移到了普通大众身上。

答案是否定的，根本不可能发生次贷危机。

原因有如下。国情不同，美国是资本主义国家，中国是社会主义国家，二个国家的社会制度有本质区别。今年春节的全国新肺冠的全国爆发，全国数以百万的小中大企业受到了冲击，大量的企业倒闭，数百万人失业，对于那些靠工资收入来还房贷的人带来雪崩的灾难，数月没有收入，可没有看到一家银行把断供的贷款人赶走，国家的政策不允许呵，对于断供的房主在非常时期有还款的缓冲时间，可以缓期还款。国家对银行也有资金方面的支持，防止银行到期收不到贷款而补充银行的流动资金。既保护了银行不破产，有保护了贷款人住房的正当权益。反观美国一场肺冠，把大量不能按时还房款的贷房者清出家门，房子收回银行，这就是制度的优劣立显于形。相比较而言房屋贷款都要几百万，贷款年限都要少则十年，长则三十年，这与区区的花呗，借呗只有数千，数万，一套房产贷出的资金可以帮助数百上千的个人和小贷企业相比，你说那个风险大，那个风险小。

次贷危机的根源说来是资本主义的必然产物。为什么呢？这是资本追求利润最大化所决定的。在美国，有大量买不起房的居民，但是，美国的银行居然贷给他们，把债权打包给了各类金融公司，风险转移给了形形色色的金融公司。如果在国内经济形势好，就业率高，房贷能按时还，可今年的世界肺冠的爆发，美国就爆发了近次于次贷危机的房贷危机，相反中国就没有。

马云的小额信贷，如花呗，借呗，采用大数据根踪方式，对每个借款人进行的无抵押的即刻借款，具有借款时间以分就能到借款人手里，极大方便了小企业，个人应急的需要，几千，几万，立等可取 ，当然这便利的后面的大数据科学精准分析每个人的信用等级。反观银行，确实如马云所说，还停留在当铺阶段始终没变。个人贷款，企业贷款，都要有一定价值的有形和无形资产抵押，否则，对不起。对于银行来说也是不得已的选择。时代在发展，社会在变革，对于贷款的方式也必须有一定的改革，马云的借呗和花呗正好弥布了国内银行做不了，也不肯做的空档。对于网上舆论说马云放高利贷，放在杠杆50倍，有形成次贷危机的可能，要防犯不出系统性的金融风险，这出发点是好的，分析一下有可能吗？答案否定哦。小贷都是几千，几万，虽人数有数千万之众的贷款人，但真正在特殊情况下没有还款的比例想必不会超百分之几，这百分之几的逾期或逾约有可能会发生次贷危机吗？

真正发生次贷危机的可能只有几种因素，大国之间的战争，不能控制的大天灾和瘟疫的全国爆发，国家宏观经济政策的严重失误导致的严重金融系统性的风险，这大概率的事件可能吗？相信中国，相信中国的社会制度，相信中国党的领导核心统驶国家的能力。

不会，有人挣有人赔，零和搏弈不会出现危机。美国次贷危机是因为保险放大了杠杆。

很多人都在解读马云的债权抵押贷款模式有什么问题，似乎是一个巨大的雷就等着蚂蚁金服上市之后爆发，然后我们管理层非常睿智的叫停的这个上市。这种毫无根据的阴谋论真的是非常可笑，有点以小人之心度君子之腹的味道。要知道马云创立的支付宝和余额宝之后，在通过花呗借呗的方式让互联网金融惠及千家万户，本身就是经得起市场考验的，十几年下来并没有靠债务抵押出现过任何所谓的违约问题，就算有会用保险模式来化解。其次，马云的数据体系是全世界最好的大数据分析，借款额度和还款模式还有个人信用模式都是经过海量数据推演的，没有数据基础作为核心保障，怎么可能提出这么幼稚的问题来颠覆我们现有的金融体系和货币体系，可以说马云的云计算和大数据喂养的人工智能已经可以做到降维打击，对现有银行体系的分析已经大大超出了个人的想象。这种次元级的分析能力能够让马云轻松地解决坏账率的问题，要知道马云借款的人是那些银行看不起，也不敢借的人，都是没抵押物的人，为什么这么多年坏账率如此之低，这是有内在逻辑的，没有大数据的人工智能帮助可以做到吗？显然不能，你不能理解是，银行也想不明白，就好比古代人想不通现在人的金融模式，觉得风险巨大，没有银子和房子做担保谁敢借钱给你，但是如今是不是已经到了次级贷款都能够作为安全资产抵押物的年代了，是不是互联网金融借贷已经成为现实的时代了，你用古代人的想法去考虑现在的风险似乎就是一个笑话。次贷危机本身是借款人出现了偏差，出现了巨大的数据和信用考核的评级，而马云的数据是天量级别的，可以有效区分借款人的信誉。即便这个人是一个乞丐都可以借钱给他，因为这个乞丐可能是装的，他住别墅豪宅，有钱有信誉，但是你却不知道，马云的大数据知道他的消费能力，自然敢借钱给他。想明白这些道理，你就知道所谓的次贷危机和马云这次的模式不是一个位面的问题，也就是我们杞人忧天罢了。

后果可能比次贷危机更严重，甚至会引起社会的动荡。

借贷消费，花明天的钱，是包着糖衣的毒药。天上不会掉馅饼，掉下来的只有冰雹和鸟屎。借钱消费是有代价和风险的，从来没有听过一个依靠贷款消费度日的人成为富豪，只有失信于人的老赖和跑路者。

马云借出去的钱百分之八十是消费借贷，也就是人们常常讲的“花明天的钱”。假设所有借钱的人都是有固定收入的讲信用的人，在国家经济发展一帆风顺的时候，什么都不会发生，只不过是马云的个人财富翻着倍的暴涨。

天有不测风云，如果碰到意外，比如美国与中国的贸易战，重大疫情的突然而至，造成大规模的工厂停工停产，或者是工人大量失业，这些借贷的人没有了收入，自然就会无钱还贷。

层层抵押是百倍杠杆，也就是借贷人还不上款赖账的话，一百元中马云赔一元，银行赔九十九元。银行赔光了只有破产，银行的钱是储户的存款，按照国家的规定，银行破产，国家最多赔偿储户五十万元，这些钱也要国家买单，超过五十万元存款的，储户自己承担。而马云呢？早就赚回了多少倍的本钱。

必须监管。蚂蚁已经不是小蚂蚁，掌握大量数据和资源，现在不管控，以后更难。蚂蚁能发展到现在，离不开国家的支持和宽松的政策。现在老马真的有些漂，口气好大。