疫情逆风中战三星，台积电坐稳 5 奈米、直捣 3 奈米

新冠肺炎在各地肆虐，引发全球供应链大地震，儘管市况动荡，晶圆代工大厂在先进製程的布局一刻不得闲，各方技术角力仍波涛汹涌。分析师认为，随南韩疫情延烧，三星的"超车大计"恐将窒碍难行，而台湾得益于政府的超前部属、疫情相对轻微，台积电在技术领先优势下，仍将延续 7 奈米气势，持续完败对手，不仅是全球首家 5 奈米製程量产厂，3 奈米的王者宝座也是唾手可得。

疫情爆发至今约莫 3 个月的时间，对景气、全球产业的影响也陆续浮上檯面，截至目前看来，半导体产业受到的影响相对有限，订单能见度至少有 2 个月，多数公司仍给出第一季淡季不淡的预期。而台积电身为半导体产业领头羊，市场也持续关心，公司未来业绩展望以及在先进製程的布局进度。

2019 年，台积电凭着7奈米的超凡製程"再创奇蹟"，今年市场目光焦点转向即将量产的 5 奈米。台积电总裁魏哲家于前次法说会尚预估，2020 年整体 7 奈米製程（7 奈米、7 奈米加强版、6 奈米）营收占比将超过 30%；而 5 奈米製程部分，高产能需求客户很多，预期 5 奈米量产会跟 7 奈米一样顺利，今年估占营收 10%。法人依此估算，今年 16 奈米以下先进製程占比有望达到 6-7 成。

▲ 台积电先进製程比重预测。（Source：IC insights）

供应链透露，5 奈米 Ramping 非常顺利（初期生产），且初期产能己几乎被预订一空，目前已拉升到 2~2.5 万片 / 月的规模，预计今年第三季冲到 7~8 万片。5 奈米第一波主要客户为苹果、华为海思；而日前台积电宣布与与博通携手合作强化 CoWoS 平台，未来也可望採用 5 奈米製程，还有超微（AMD）、高通等大厂，皆将陆续加入投片行列。

近期市场传出，高通採用 5 奈米製程的第三代 5G 基频骁龙 X60，将委由三星代工。业内人士解析，为降低单一供应来源的风险，半导体产业通常会採取"second source"的做法，并非新鲜事；不过，就算部分晶片委由三星代工，对台积电影响仍相当轻微，特别是三星有 7 奈米良率不佳的"前科"，台积电则稳稳向 5 奈米推进，预期仍将获得高通多数先进製程订单。

台积电在 5 奈米取得先机，将成为全球首家量产厂，而下一世代节点 3 奈米技术也已定案，据供应链表示，目前 3 奈米已走出寻找路径阶段（pathfinding），成立 ONE TEAM（RD 交付量产第一步），台南 18B 厂预计第三季进机开厂。

回顾过去，自 2012 年英特尔（Intel）率先在 22 奈米採用 FINFET（鳍式场效应电晶体，Fin Field-effect transistor）技术之后，全球主要晶圆厂就依此互相较劲，一路延续到 5 奈米。而三星先前已公开表示，3 奈米将採 GAA（环绕式闸极结构，ate-All-Around，GAA）製程，预计 2021 年进入量产，而台积电会如何接招，备受关注。

台积电将在 4 月 29 日的北美技术论坛上正式发表 3 奈米技术细节，业内传出，台积电将沿用 FINFET 製程，来力抗对手。进一步探究箇中原因，主要是商业考量因 GAA 目前良率太低，若现在就开始大幅量产并不具经济效益，相较之下，若採用 FINFET 製程而达到相似的效能，反而更具成本优势。

该名业内人士也说，随摩尔定律走到极限，大家都在寻找进一步提升效能的方法，GAA 製程的 performance 一定比 FINFET 好，但 GAA 也不是多新的技术，大家都可以做，只是该如何做，又要如何与成本之间取得平衡，均是商业战术的考量。台积电早已着手研究 GAA，预期下一代节点（2 奈米）导入的机率较高。

再来追溯到台积电辉煌的 28 奈米年代，那时，感受到压力的三星跳过 20 奈米直攻 14 奈米，试图超车台积电，而台积电则是按照自己的步调，从 20 奈米、16、12 奈米稳健前进。最后事实证明，抢快不一定能赢，这么多年下来，台积电仍稳居市占龙头，根据 TrendForce 旗下拓墣产业研究院预估，台积电 2019 年第四季市占率达 52.7%，遥遥领先第二名的三星（占 17.8%）。

台积电技术领先众所皆知，目前最大变数为新冠肺炎的发展。由于疫情已从亚洲开始急遽蔓延到欧美国家，恐慌气氛日益高涨，市场担忧，恐将进一步导致手机等消费电子需求下滑，为全球供应链带来不利影响。全球市场研究机构 TrendForce 就下修对于今年第一季智慧型手机生产总数的预估至 2.75 亿支，较去年同期衰退约 12%，为近 5 年来新低。

此外，在疫情干扰，高盛亦下修台湾半导体产业未来两年营收及获利预估，2020、2021 营收分别下修到 -1.4% 及 -1%，获利则是下调到 -4.6% 及 -4.3%。分析师认为，以产业来看，晶圆代工方面的影响相对较轻，主要是先进製程产能满载，且在美中贸易战格局下，台湾仍具备关键的战略位置。

分析师指出，短期内疫情对全球产业带来一些杂音，惟无损台积电在先进製程的霸主地位，特别是先进製程产能弥足珍贵，就算手机大厂调整订单，也会有其他客户抢着递补上来。

而在最坏的情况下，若疫情对终端需求带来巨大冲击，各产业恐都无法倖免于难，只是受伤程度不一，台积电拥有坚实的护城河，自是相对轻微，且凭着高市占、超凡製程等绝对优势，待需求回升时，可望迎来爆发性成长。