创见 Q1 获利衰退 EPS 1.11 元，估下半年降价压力抒缓

记忆体模组厂商创见第一季因 Nand flash 跌价，再加上汇损冲击，单季 EPS 1.11 元，获利较去年同期年减 16.6%，较上季获利衰退 19.6%。展望第二季，第二季 DRAM 合约价仍维持高点，但 Nand 仍供过于求，估计要待下半年，Nand Flash 降价压力才会获得抒缓。

在产品结构上，以第一季来看，工控产品占整体营收比重 46.9%、策略性产品占 21.8%、消费型 Flash 产品占17.8%，标準型 DRAM 产品则占 13.5%。

创见第一季毛利率达 22.2%，为近一年来的新低水準，主要因 Nand  Flash 价格走跌，产品价格也有压力，造成毛利率向下；在业外部分，创见持有现金部位中，美元比重达七成，第一季因为台币升值，造成汇损冲击。

展望第二季，目前看来第二季 DRAM 记忆体合约价格仍会维持高点，Nand 则会持续受到 3D TLC 产能开出，市场供给增加，第二季供过于求的状况会持续，价格也恐怕会持续走跌。至于业外，随着汇率趋稳，第一季的汇损在第二季可望回沖。

展望下半年，创见预期，随着手机容量的搭载 Nand Flash 比例可望提升，带动需求，下半年 Nand Flash 的降价压力可望抒缓，创见也会适时弹性调整价格因应。

另外，创见则持续加强利基的策略性产品，优化产品线，包括苹果升级方案、固态硬碟等等，而在工控领域，创见也推出 3D TLC NAND 快闪记忆体导入嵌入式解决方案，传输效能直逼 MLC 平面（2D）快闪记忆体，但价格却更具竞争力。

另外，创见董事会已通过，拟配发现金股利 6 元，依创见股价约 83 元计算，殖利率逾 7% 以上水準，高殖利率表现对股价有保护作用。