软银的豪赌就是孙正义性格，他既是软银的盔甲也是弱点

一名老司机想在自己即将离开的时候，最后一次将大船往正确方向开去。

这位老司机是今年 58 岁的孙正义。18 日，软银以 314 亿美元现金收购了英国的晶片设计公司 ARM，这项收购被认为是软银的一场"豪赌"。ARM 在行动晶片领域佔据绝对的优势，但软银身上背着约 1,100 亿美元债务，这次收购的价格又是 ARM 年净利润 70 倍。当然，软银看重的是未来的物联网市场。

在这宗收购公布的一天后，也就是 7 月 19 日，ARM 股票大涨，与此相反的是软银股价一度下跌 11%，创下 2012 年以来的最大跌幅，投资者对收购的看法并不如孙正义那么有信心。

孙正义过往的成功收购并不具有连续性和可预测性，1996 年投资 Yahoo，2000 年给阿里巴巴投去 2,000 万美元，2003 年投资盛大，以及对游戏公司 Supercell，这些都被认为是不错的投资。这些成功投资也让软银从一家通信公司，透过多元化投资路线成为一家不仅拥有 Softbank mobile、Telecom 等通信公司，还包括一些办公用品销售、太阳能发电等小公司。

一个月前，原本打算在 60 岁退休的孙正义宣布取消退休计画，打算继续掌控软银这艘大船，原本的继任者——从 Google 高价挖过来的 Nikesh Arora 只能离职。

机器人、物联网、人工智能是孙正义想要押宝的未来，在 2014 年公司大会上，他这么描述未来："到 2040 年，每个人平均将会拥有 1,000 个联网设备在身上。"

可是到了 2040 年，孙正义就 83 岁了，于是他开始着急了，他在声明里说："这是我们史上最重要的收购之一，我预期 ARM 未来将会成为软银成长策略的关键支柱。 "

为此在 6 月初，软银连续减持阿里股票，抛售 4% 股份共计套现 100 亿美元。16 年前软银对阿里巴巴的这笔投资，被很多人认为是软银历史上最成功的一笔投资。

全现金收购的策略也是为了加快进程，其中包括 95 亿美元债务。

不惜举债也要买下 ARM 重现了当年软银用 150 亿美元收购日本沃达丰、2013 年买下美国第三大通信商 Sprint 的魄力。

为投资基金 Andressen Horowitz 工作的投资者 Ben Evans 认为这宗收购"更倾向于投资逻辑，而不是产业逻辑"。就目前而言，软银所涉及的产业和 ARM 的晶片业务还未有明显的整合，尤其联想到英国脱欧带来的英镑贬值的影响。

但孙正义在接受每日新闻採访时表示"这是（时间上的）巧合。虽然（从决定脱欧到收购公告之前）英镑贬值了 15%，但 ARM 的股价上涨了 15%（由美元获得的收入换算的成英镑的价值增加）。一来一回影响为零。"

孙正义认为收购 ARM 标誌着软银的转型，从传统的行动 / 网路行业转型为 IOT，收购 ARM 是一项早有準备的长期投资。

这次收购很孙正义。尤其在上个月负责海外投资、并且在 2014 年被挖来后一直做为继任者培养的 Arora 宣布辞职后，孙正义用自己的方法重新掌权。

按照原本（5 月份）的计画，孙正义将在 15 个月之后离职，届时他 60 岁。可在一场谈话后，孙正义却否认了这个决定。

根据彭博社的报导，当他们在加州为今年的股东大会做準备时，Arora 和孙正义有以下谈话：

Arora：（卸任的事情）你準备好了吗？

孙正义：没有。

Arora：一年还是两年？

孙正义：5 年到 10 年。

Arora 辞职后，孙正义表示说："我曾经考虑在我 60 岁的时候不再担任 CEO，但是现在看来我还十分年轻，因此还有继续干下去的动力。"

何时接班这个问题成为了 Arora 辞职的导火线，但孙正义更加不满的应该是跟 Arora 的做事风格。 Arora 在 2014 年 7 月加入软银之前，在 Google 工作了 10 年，是 Google 首席业务长。

今年 3 月，软银将公司分拆为两部分，分别是专注日本行动通讯业务和软银的海外科技领域投资，Arora 负责海外投资。 

上任以来，软银向初创企业投资了 40 亿美元，Arora 的投资风格很硅谷，他本人来自印度，看好未来的新兴市场，将 20 亿美元投到了印度的初创公司，包括印度最大的电商公司 Snapdeal 和印度滴滴 Ola，以及还有一些做食物递送、旅馆预定的服务型创业公司。

"软银在印度的投资跟其他地方完全不同，就像两个不同公司，遵循两种哲学。"投资公司 Seedfund 创始人之一的 Mahesh Murthy 这样评价软银在印度的投资行为。

这种分歧也导致软银董事会开始质疑 Arora 的交易能力和部分投资决定，并在 2 月成立了特别调查委员会，不过软银在 6 月 20 日又表态说，委员会对 Arora 的指控"毫无价值"。

不惜隐藏希望继续连任的心情、让 Arora 接班是不坦率的。想法仍不成熟，就不该交出接力棒。同时，到 60岁只剩下 1 年，突然感觉很寂寞。—— 孙正义

Arora 这两年的培养和资源已经全部归零，事情又回到了原点，软银社长仍是孙正义，宫内谦负责国内业务，海外业务由董事会成员 Ron Fisher 和 Baer Capital Partners 创始人Alok Sama 负责。

寻找继任者成为日本企业的共同难题，根据 2015 年富比士富豪榜，在日本前 10 名富豪中，8 人都是白手起家的创业者，例如优衣库老闆柳井正，而且年纪都挺大。

对于这样依然由创始人掌控的公司来说，对创始人能力的依赖和寻找继任者的风险同时存在。这像一把悬在脑袋上的达摩克利斯之剑，比软银的一千多亿债务还难解决。