软银负债千亿收编的 ARM，是 iPhone 的运算核心也曾拯救过苹果公司

华尔街日报报导显示，软银 234 亿英镑（约合 310 亿美元）收购英国晶片设计巨头 ARM 的交易已获前者确认。收购价格是 17 英镑每股，较 ARM 上週收盘价溢价 43％。而此时软银的负债已经达到了1,100 亿美元。

6 月初，软银减持 100 亿美元阿里股票也就有了新的解读。三天时间里，软银连续减持阿里股票，抛售4％ 股份共计套现 100 亿美元。

1990 年在英国剑桥附近的穀仓中成立的 ARM 是半导体产业的新贵，有着浓厚的学术研究背景，成立之初便专注于研发低费用、低功耗、高性能晶片。苹果很早便与 ARM 建立了合作关係，旗下第一款智慧型行动装置 Newton PDA  搭载的便是 ARM10 晶片。

目前，ARM 设计的产品被用在了数以亿计的设备中，主要是行动终端装置，比如你正在查看这则新闻时所使用的智慧型手机，iPhone 以及绝大部分的 Android 手机均在其中。全球 99％ 以上的智慧型手机、平板电脑所使用的都是基于ARM 架构的晶片。

简而言之，你可以把 ARM 看作是手机产业里的英特尔。差别在于 ARM 自身并不生产处理器晶片，它只负责设计研发晶片架构，之后授权给相应的企业去生产晶片成品。根据华尔街见闻的报导，每卖出一款这样的设备，ARM 的收益平均能得到 1 美分，英特尔的晶片单位收益则高达数十甚至数百美元。

三星、苹果还有高通均会基于 ARM 公版设计直接生产晶片成品，或者在公版架构上自行修改，开发适应各自需求的晶片产品。ARM 晶片的销量已经从 2010 年的 60 亿颗飙升至 2015 年的 150 亿颗。随着物联网时代的逼近，它的出货量会在近年来持续暴涨。

ARM 与苹果的渊源远不止上面提到的 Newton PDA 这一款产品那么简单。ARM 公司于 1990 年在英国剑桥成立，成立之初，ARM 可以看作是 ARM 母公司 Acorn、苹果和晶片厂商 VLSI 共同出资成立的公司。其中，苹果出资 300 万美金佔股 42.3%。

1998 年，ARM 在英国和美国同时上市。报导显示，在这之后，苹果逐渐卖出了其持有的 ARM 股份。而苹果售出这部分股份的动机却是关乎一个当下伟大企业的生死存亡。

ARM 上市的那段时间，贾伯斯刚回归不久，準备拯救这家他一手创办却已是千疮百孔的企业。备受外界关注的一件事情是，苹果接受了微软 1.5 亿美元投资，作为条件，双方的专利诉讼一笔勾销。

贾伯斯做的另外一件事情则是，把前一年刚刚独立出去的 Newton 公司併入公司内部，看中的便是它手持的 ARM 股份。

接下来，贾伯斯就用这部分股份，帮助苹果度过了此后数年转型期财务危机。

1998 年第一季度，苹果出售 18.9% ARM 股份获利 2400 万美元；

ARM IPO 后，苹果认购 1600 万美元股票；

1999 财年，苹果出售 2.45 亿美元 ARM 股票，佔其当年 6.01 亿美元利润的 40％ 之多；

2000 财年，苹果又出售 3.72 亿美元 ARM 股票，在其年利润中的佔比高达 47％；

2001 财年，其出售 1.76 亿美元 ARM 股票，帮助苹果在 2000 年互联网泡沫股在中把亏损减到了 2500 万美元；

2002 财年，苹果出售 2100 万美元 ARM 股票，佔其当年营业利润的 32％；

2003 年，苹果售出了其持有的最后一部分 ARM 股票，换来 2.95 亿美元资金，抵消掉了当年的财务亏空。若非如此，苹果当年将可能遭遇 2.38 亿美元亏损。

数年间，贾伯斯通过出售 ARM 股票获利 11 亿美元，这保障了苹果在重建期的财务状况。

除此之外，苹果几年之后的推出的革命性产品 iPhone、iPad 同样 有ARM 的身影——从最核心的处理器到 Wi-Fi、基频、音讯晶片等等。

2010 年，苹果已是智慧型手机市场的老大哥。此时传出苹果欲 80 亿美元收购 ARM 的消息。收购达成后对苹果的好处显而易见，ARM 晶片设计的技术和专利随之被收入囊中。"更狠毒"的一点是，苹果可能终止对外 IP 授权。

ARM 总裁沃伦伊斯特（Warren East）随后否认了这一传言。他给出的解释是目前的商业模式下合作伙伴都可以以低廉的价格获得优秀的技术，包括苹果在内，收购没有必要。

对于收购方软银来讲，这次 310 亿美元的收购不啻于是一场豪赌，但也符合孙正义一贯疯狂大胆的投资风格。软银作为孙正义在 1981 年创立的巨型财团，其投资方向主要是网路和电信，共计投资了数百家 IT 企业，阿里巴巴、盛大、雅虎还有腾讯前段时间宣布收购的游戏公司 Supercell 均在其中。其中不乏高回报的投资，比如当初投资阿里巴巴的 2,000 万美元如今已经市值 600 多亿美元。

但受部分投资项目拖累，比如软银在 2013 年 220 亿美元收购 Sprint 80％ 股权，换来的是连年亏损。实际上，在软银收购前，Sprint 已经连续亏损亏损多年。目前，软银财务负债已经达到了 11.9 万亿日元（约合 1,100 亿美元），孙正义一直希望通过创业公司投资改善财务状况。

ARM 则将成为软银在 IT 领域一笔新的资产，也将是极为重要的一笔投资。与其无可替代的行业地位不相称的是，ARM 2015 财年的营收仅为 10 亿英镑，净利润 3.6 亿英镑，软银的收购价格是其净利润的 70 倍。

可见的未来里，ARM 将继续在万物互联时代的层层渗透，从智慧型手机、嵌入式晶片，再到无人机、机器人等等。软银的触角也将从电信市场伸向更灵活的行动市场。

这一次，ARM 能拯救这个做过一天世界首富的男人吗？