A10 延至 7 月量产？美系外资：台积电 Q3 营收看俏

晶圆代工龙头台积电 14 日公布的第一季毛利率与营利率大致符合预期，但 Q2 展望却欠佳，预料营收仅将季增约 5.65% 至 7.13%（低于许多分析师原本预估的超过 10%），另外还下修今年半导体成长率预估值。

事前正确预测台积电 Q2 营收仅将季增 7-8% 的 MayBank 分析师 Warren Lau 指出，虽然台积电 Q2 营收不如分析师预期，但以智慧型手机需求趋缓的市况来看，这样的结果并不让人意外。

barron`s.com 15 日报导，Lau 发表研究报告表示，台积电第一大客户苹果（Apple Inc.）2016 年上半年的採购量很可能会萎缩 20% 以上，而在把所有直接（应用处理器、指纹辨识晶片）、间接（Wi-Fi、PMIC、压力触控感应、CIS 等）的销售全部纳入计算后，则可发现光是苹果就佔台积电三分之一的营收。

还有，之前的大客户高通（Qaulcomm Inc.）如今已把高阶处理器"骁龙（Snapdragon）820"转给三星电子代工，也让台积电的 16 奈米产能利用率下滑。苹果、高通在智慧型手机市场中佔据了高阶领域，因此成长趋缓、转单情况对台积电都有负面冲击。另外，国安基金退场也可能影响股价。

不过，摩根士丹利（通称大摩）分析师 Charlie Chan 15 日仍指出，新闻虽直指台积电面临需求降温与市佔率的问题，但营收应该只是从 Q2 转移到 Q3 罢了，因为台积电宣称 Q2 的 16 奈米产能利用率远高于 Q1，而今年下半年营收也会较强，主要受惠于 16 奈米的贡献。另外，Q2 期间 28 奈米、40 奈米与 65 奈米的产品需求依旧强劲，而 Q2 半导体业也在持续重建库存中，客户的库存也未过剩。因此，台积电决定将今年的营收成长率预估值维持在 5-10% 不变。

Chan 认为，新款 16 奈米 iPhone 处理器（A10）的製作循环拉长，导致台积电 Q2 营收成长不如该证券先前预估的 13-15%，预估这款处理器量产的时间点应该会落在 7 月，而非先前预测的 6 月。

截至台北时间 15 日上午 10 时 29 分为止，台积电下挫 2.17%，报新台币 158 元。