台积电 16 奈米需求暴增，外资调高目标价

美系外资最新研究报告指出，由于客户对 16 奈米的需求暴增，晶圆代工厂台积电可能需增加今年资本支出 10% 至 100 亿美元（约新台币 3,228 亿元），因此调高目标价至 172 元。

美系外资表示，台积电 2016 年资本支出规划 90 亿至 95 亿美元，大部分将用于年底前建置新世代 10 奈米产能。不过，该外资近期走访产业后发现，台积电主要客户已要求台积电提高 16 奈米每月晶圆产能约 2 万到 3 万片，相当于台积电 16 奈米与 20 奈米产能的 20%，或总产能的 2% 到 3%。

美系外资推估，台积电若决定满足客户需求，2016 年资本支出可能需要再增加约 10 亿美元，让总额达到 100 亿至 105 亿美元。

该外资指出，台积电的领先製程技术，已成为在低阶智慧型手机晶片竞争当中脱颖而出的关键，其中联发科正加速导入台积电 16 奈米 FFC（FinFET Compact）製程，大客户苹果（Apple）也希望在 iPhone7 发表前确保 A10 处理器有足够库存。

美系外资强调，虽然客户需求提升主因智慧型手机竞争加剧，但这样的市场动态确实有利于台积电 16 奈米製程。

该外资分析，台积电于 3 月 16 日举行的技术论坛上，首次透露 7 奈米製程的效能可提高 15% 到 20%，或者功耗可降低 35% 到 40%。除了高通（Qualcomm）之外，该外资认为可程式逻辑闸阵列（FPGA）大厂赛灵思（Xilinx）有望成为另一个先导入台积电 7 奈米製程的客户。

美系外资表示，苹果 A11 处理器预期将採用 10 奈米製程，台积电拿下 A11 处理器多数订单的可能性正在提高，加上 7 奈米製程前景看好，台积电 2017 年的成长率可望持续优于产业，因此将台积电目标价从 168 元调高到 172 元，维持"优于大盘（Overweight）"评等。

（作者：吴家豪；首图来源：达志影像）