PChome 烧现金流，资金还能烧多久？

投资人期待 PChome 网路家庭东山再起，然而 2023 缴出全年营收年减一成、每股亏损约 5 元，现金流不停燃烧，经营团队压力山大。

从 2023 全年财报数据显示，合併营收 410.72 亿元、年减 10.9%，营业亏损 7.28 亿元，归属于母公司业主税后净损 6.6 亿元，每股税后净损 5.01 元，等同亏掉半个股本。以传统电商旺季第四季来看，合併营收 121.88 亿元、年减 7.6%，每股亏损 2.2 元，没能藉年度最大双 11 档期扳回一城。

值得住的是，PChome 现金流量表显示，儘管 2023 年现金流出相较 2022 年收敛，但估计一年半恐怕就会烧完，加上营收规模持续向下、亏损未止，未来 PChome 资金压力愈来愈沈重。

▲ PChome 的现金流量表。（Source：科技新报截图）

PChome 最为人知的是 B2C 电商业务，以销售 3C 家电为主力，然而 2023 年消费者回归实体购物、钱用于海外旅游，加上大环境景气不稳定，3C 家电买气疲弱，使营收动能和毛利受到冲击。如果 2024 年买气未有明显好转，或者顾客渐渐流失转向竞争对手消费，对主力业务冲击增大。

PChome 先前提出的策略，不只要持续深耕既有在 3C 家电的市占优势，同时更要积极加强生活百货商品竞争力。然而竞争对手 momo、虾皮等在生活百货品类早有基础，更有挟庞大资金进军台湾市场的酷澎，实体零售业者如全联、家乐福等布局线上、货源齐全，PChome 切入生活百货没那么容易。

值得一提的是，PChome 启用 A7 物流中心后，每月平均新增费用多达 3,000 万元，是笔不小的数字。

PChome 在金融科技、跨境电商等有布局，2023 年缴出不错的成绩单，但贡献集团营收和获利目前还不足以填补 B2C 电商业务的缺口。

台湾电商市场竞争始终激烈，PChome 对外称 2024 上半年可期待营收重返成长轨道，但长远来看似乎还看不到乐观的一面。

（首图来源：PChome 网路家庭）