大摩看好人工智慧带动记忆体回温，多家台系记忆体厂商领好评

针对近期记忆体市场的变化，外资摩根士丹利表示，四大因素看好该产业的后续发展，包括传统淡季状况不影响当前记忆体价格、第二季报价持续走扬的趋势，尤其是 NAND Flash 的情况、HBM3e 仍具有市场竞争力，以及市场预估的产业最大营收状况将会在人工智慧与 HBM 市场需求下被超越。所以，该外资给予爱普、三星、SK 海力士、华邦电与群联 "优于大盘" 的投资评等，南亚科及旺宏的投资评等则是 "不如大盘"。

报告中表示，根据通路调查，第二季记忆体报价将持续上扬。其中，DRAM 部分涨幅约 20%，而 NAND Flash 则是在 3 月份的晶圆价格回升之后，第二季预计有 10%~15% 的上涨空间。至于，HBM 方面，辉达 2024 年的採购计画已经大致确定，未来将不会有太大的变化空间。SK 海力士拿下 90% 的订单，持续主导 HBM 市场，即使到 2025 年，在购多产能与更稳定品质下，SK 海力士依旧能保持领先。

而就市况来说，随着库存消化，大多数供应商的利用率逐渐增加当中。该外资预估三星目前 DRAM 产稜利用率 80%，NAND Flash 则是 60%。接下来的目标是进入第二季之后，分别提升至 90% 和 70%。SK 海力士的产稜利用率则是略高，其中第一季 DRAM 为 90%，NAND Flash 为 70%。 接下来预计 SK 海力士的 DRAM 产量逐渐增加，同时保持 NAND Flash 的利用率不足直，到利润趋于稳定为止。

由以上的原因来分析，儘管不是每个供应商都会因为人工智慧而受惠，使得股价周期性表现良好。但是，SK 海力士预计表现将最具建设性，另外台系厂商爱普与群联也将会是在人工智慧浪潮中记忆体厂商的选择。至于南亚科与旺宏，则是因为竞争与在终端市场的不利竞争情况，成为不被考虑的供应商。

(首图来源：SK hynix)