纬创将成 GB200 最大赢家！大摩重申买进目标价 158 元

市场一直担心 NVIDIA（辉达）的动能可能会在下半年新的 Blackwell 平台崛起之前放缓，但是大摩出具最新研究报告指出，纬创可能会成为 GB200 的最大赢家，因为纬创有可能成为有可能成为 GB200 运算基板的两家供应商之一，因此重申"买进"评级，并调高纬创目标价至 158 元。

大摩表示，纬创在 GB200 的含量较 B100 更高，并预计在 Blackwell 崛起之前，第二季、第三季 AI 动能不会放缓，而且最近的火灾事件对生产的影响很小，预计 GPU 动能每季都会变得更强，甚至没有任何明显放缓的迹象，更预计 AMD 销售量将在第二季显着回升，并在下半年持续成长。

大摩指出，纬创的 GB200 占比较目前的 HGX 架构更高，虽然市场普遍预期纬创的 HGX 基板占比将下降至 50%，但纬创透过提供 GB200 运算基板将能获得约 30% 的更高价值，因此并不担心 GB200 架构不使用 GPU 基板。

大摩认为，预计近期火灾事件影响有限，由于新竹科学园区新安厂近期火灾未造成人员伤亡，因此认为影响甚微，而且只有一层受到火灾影响，清理工作可能需要两週左右的时间就能恢复生产，同时设备已转移到其他楼层继续生产。

大摩分析，NVIDIA GTC 大会中推出新的 Blackwell GPU，具有 5 倍的 AI 效能和 192GB HBM3e，以及 GB200 超级晶片，可以容纳在 Blackwell 运算节点中，并採用液冷 MGX 设计，冷却能力高达 1,300kW，随后更是重点介绍纬创利用 Omniverse Cloud 建造的数位孪生平台。

大摩强调，纬创数位孪生平台有助于将工人效率提高 51%，并将工厂上线所需时间缩短一半，甚至将端到端週期时间缩短 50%，并将缺陷率降低 40%，整体综合上述所言，因此重申纬创"买进"评级，并调高目标价至 158 元。

（首图来源：纬创）