三星与特斯拉签订 165 亿美元晶片代工单，大摩：影响台积电营收仅约 1%

外资大摩 （Morgan Stanley）预 计，电动车大厂特斯拉 （Tesla） 与韩国晶片製造商三星 （Samsung） 签署的 165 亿美元晶片代工单，不太可能对台积电造成显着影响。这笔交易虽然为三星饱受挣扎的晶片製造业务注入了新的活力，但对于当前的市场龙头台积电来说影响微乎其微。

在大摩的研究报告中指出，这项金额高达 165 亿美元的协议，将由三星在位于德州泰勒市的晶圆厂为特斯拉生产 AI 晶片。特斯拉执行长马斯克 （Elon Musk） 透露，他本人将会亲自监督晶片的生产过程。而马斯克还进一步表示，这 165 亿美元仅是最低限度的产出，并非最终的交易规模。

事实上，此次交易将相关三星採用其 2 奈米晶片製造技术所生产特斯拉 AI 6 晶片。AI 6 晶片被认为对特斯拉的全自动辅助驾驶（Full Self Driving, FSD）平台及其人形机器人至关重要。它将成为统一这两大平台的首款晶片，并在马斯克将特斯拉转型为机器人强权的蓝图中扮演关键角色。

值得注意的是，马斯克提到选择三星的一个关键因素，是该製造商允许特斯拉协助其进行晶片生产。这一点尤为重要，因为三星先进製程的良率相较竞争对手台积电一直以来都偏低，这也是台积电能够在市场上佔据主导地位的原因之一。因此，这笔交易无疑是三星的一大突破。此前，三星的晶片代工业务持续处于困境状态，冲击到 2025 年第二季三星半导体业务的运营利益暴跌超过一半，也就是营收虽有成长，但利润却大幅下降。此次，三星与特斯拉的合作消息公布后，三星股价在韩国股市就飙升了 6%，显示出投资者对此协议的积极反应。

大摩也在报告中表示，与特斯拉的合作关係，有望为三星的市值增加高达 500 亿美元。该外资分析师预期部分採用三星德州泰勒市晶圆厂的长期产能利用率将能进一步成长，也使得三星在与台积电争夺下一代製成技术方面提供了基础。然而，儘管三星在本次交易中获得了重要的胜利。但大摩认为，这笔交易对台积电在市场佔有率方面的营收影响，将是微乎其微的。根据分析，三星该笔交易将只导致台积电的营收损失仅为 1%。大摩还相信，台积电将继续为特斯拉以及马斯克的 AI 公司-xAI 供应晶片，维持与特斯拉的密切合作伙伴关係。

目前，台积电正使用 3 奈米製程为特斯拉生产 AI 5 晶片，预计于 2026 年 1 月推出。而三星则预计在 2027 年製造 AI 6 晶片。儘管两家公司都将 2025 年定为 2 奈米量产的目标，但它们通常会等待新技术成熟后，才会应用在特斯拉处理器这类高效能运算晶片上。因此，由于台积电持续的维持产出和製造效率，其市场占比已经遥遥领先，稳居业界龙头地位。这也进一步支持了大摩关于台积电受影响有限的判断。